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暗石能源投资基金巨亏22% PE基金“冷对”企业求救

疫情全球扩散所引发的矮油价与企业停产收工,正拖累全球大型PE机构的业绩外现。

近日,暗石集团凝神于能源和不良债务的投资基金均遭受大幅市值亏损,其中1400亿美元信贷营业所计挑的90%利润佣金已化为子虚,1750亿美元私募股权投资资本则展现约22%的折本。

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“现在,能源企业休业与零售旅游企业经营压力骤添,正成为华尔街大型PE机构遭遇投资滑铁卢的重灾区。”一位华尔街PE基金负责人向记者外示。在能源周围,除了此前备受PE机构青睐的戴蒙德海上钻探公司(Diamond Offshore Drilling Inc)、页岩钻探公司惠廷石油(Whiting Petroleum)均申请休业重组,页岩油挖掘领导者——切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy) 正向债务重组顾问追求协助;在零售旅游周围,此前向私募股权基金发走大量股票债券的嘉年华邮轮与在线旅游公司Expedia股价今年以来大幅下跌74%与35%。

标准普尔发布最新通知指出,异日数个月内,美国企业债务违约金额将远远超过2008年次贷危机爆发期间的3400亿美元。

“现在一切大型PE机构都会接到投资企业的资金求助电话。”上述华尔街PE基金负责人通知记者,比如OYO正向柔银愿景基金追求新的融资以度过现在资金链吃紧困局,但是,PE基金到底救不救,又是另一个题目。

“一方面许多大型PE基金鉴于疫情对经济发展带来的重大不确定性,正收紧投资策略,另一方面他们寄期待美联储与美国财政部能先对能源零售旅游企业给予必要的资金扶持,缓解自身的资金援助压力。”他分析说。

PE基金“冷对”企业求救

4月26日,戴蒙德海上钻探公司(Diamond Offshore Drilling Inc)申请休业重组,成为继页岩钻探公司惠廷石油(Whiting Petroleum)之后,又一家因矮油价而遭遇债务违约的大型能源企业。

一位知恋人士向记者泄漏,在申请休业重组前,这两家大型能源企业都向大型PE基金追求主要资金援助,但均无功而返。

究其因为,疫情冲击导致多多PE机构业绩外现“自顾不暇”。比如暗石集团今年一季度折本10.7亿美元,其中私募股权基金投资组相符收入率同比下滑21.6%。

“这导致暗石集团即便手握1515亿美元可投资资金,现在也显得相等郑重。”他分析说。

多位华尔街PE机构人士向记者直言,这背后,是多多华尔街大型PE基金内部正围绕投资策略存在不幼的不相符——到底是优先援助处于经营逆境与债务违约压力的已投资项现在,照样将资金投向那些估值大跌被错杀的优质项现在,或者是干脆什么事都不做,静待疫情终结。

记者多方晓畅到,选择第三栽策略的PE/VC机构为数不少。

企业服务数据库公司Crunchbase统计发现,今年一季度全球VC投资总额展望仅有638亿美元,较往年第四季度降低17%、同比则降低8%,创下以前两年以来VC单季投资的最矮程度。

“其效果是许多一度VC/PE青睐的企业,现在都吃了闭门羹。”前述华尔街PE基金负责人坦言,比如嘉年华邮轮与在线旅游公司Expedia此前都是VC/PE机构的“座上宾”,每次发债扩股都能拿到后者的巨额投资,但现在疫情冲击下,VC/PE机构都不敢贸然“施以援手”。

一位华尔街不良资产投资基金经理认为,这能够是片面PE机构的新投资策略——与其现在“济困解危”,不准期待它们进入休业重组阶段再矮价买入更划算。

值得仔细的是,市场不乏反走者。

近日拿手不良资产投资的橡树资本创起人霍华德-马克斯(Howard Marks)清晰外示,他们正直举入市投资。

“也许现在实在是一个不错的不良资产抄底机会,机票酒店但前挑是PE基金不光要有重大的产业重组整相符能力,还必要一点幸运,即疫情早日终结令全球经济迅速反弹。”摩根士丹利投资管理公司高级投资组相符经理斯利蒙(Andrew Slimmon)外示。

“原形上,不论是暗石,照样橡树资本,都具备重大的产业重组团队,都清新如何盘活这些逆境企业资产,只不过他们现在必要谋划的,是一个最正当的矮价介时兴机。”华尔街不良资产投资基金经理直言。

寄看当局纾困

值得仔细的是,不少大型PE基金则将已投资能源企业脱困的期待寄托在美国当局资金援助身上。

一家华尔街大型能源类PE基金投资总监向记者泄漏,现在他们正亲昵关注美国当局即将出台的能源企业援助方案。

“最理想的状况,就是美国能源企业能被纳入薪酬保障计划(PPP),从而减轻企业的薪酬支付,此外美国有关部分若能挑供额外的援助资金换取企业减产准许,也能避免页岩油企业因负油价所遭遇的折本扩大压力。”他向记者分析说。所以不少重仓投资能源企业股权或垃圾债的PE机构正邀请游说机构,积极推动能源企业援助方案尽早落地实走。

但他承认,这份援助方案意外能解决美国能源企业的一切经营逆境,现在他所在的PE基金每天都能接到已投资页岩油挖掘企业项主意多个求助电话,包括配相符追求储油罐屯油,避免企业倒贴运费按负油价卖油。

“吾们内部估算,只要WTI原油期货营业价格不息矮于20美元/桶,吾们所投资的一切能源企业(包括股权投资或买入垃圾债可转债)都将在异日3个月内展现资金链告急与休业重组风波。但现在基金的多个主要出资人(LP)正打算挑前赎回份额避险,根本异国有余资金援助他们。”这位能源类PE基金投资总监通知记者。

值得仔细的是,片面PE基金还将项现在退出期待,寄托在美联储能早日将购买能源企业垃圾债纳入QE周围。

“这也是现在环境下吾们最理想的项现在退出机会。”一家华尔街PE机构能源营业投资主管通知记者。此前美联储宣布买入垃圾债ETF,令美国多只垃圾债ETF从大幅折价营业变成溢价30%营业。所以他们内部期待美联储一旦购买能源企业垃圾债,他们就有了高价抛售能源企业垃圾债实现项现在退出的机会。

他外示,若这些能源企业垃圾债顺手退出,整个基金短期内将不会涉足任何能源企业股权投资。由于疫情引发的经济发展不确定性实在太高,他们必要给本身留出一个不益看察思考期,以判定哪些走业投资才是最“保险”的。

(编辑:包芳鸣)

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